מסיבת פרידה לוורן באפט

לפני כמה שבועות הודיע וורן באפט שבגיל 94 הוא מפנה מקומו בראש חברת ההשקעות שלו, ברקשייר האתווי. זמן טוב לדבר על דרכו, מה אנו יכולים ללמוד ממנה ומה לא.

באפט הוא סמל של אדם המשקיע במניות והגיע להיות אחד האנשים העשירים בעולם. החברה שבבעלותו שווה כטריליון(1000 מיליארד) דולר, או אם תרצו – בערך פעמיים התוצר של מדינת ישראל כלומר סך השירותים והמוצרים שמייצרים אזרחי המדינה בשנה.

מה לא כדאי ללמוד מבאפט

אם היה לי שקל על כל פעם ששמעתי שאפשר להצליח להתעשר מבחירת המניות ה"נכונות", היו לי כבר איזה 39 שקלים. 😊. לרוב האנשים לא כדאי לנסות להעריך מהן המניות באמצעותן יוכלו לעשות "מכה". בסיבות לכך דנתי בעבר. אבל, כשאני אומר זאת לאנשים אני מקבל המון פעמים את התשובה, אבל הנה באפט הצליח ככה מאד. כדאי לזכור בהקשר זה כמה דברים

אם אתם יודעים שמו של מישהו ממקום נידח בארה"ב שהצליח לעשות משהו

סימן שנדיר מאד שאנשים יצליחו לעשות את אותו דבר. מיליוני אנשים בעולם יכולים לרוץ מאה מטר. אם אתם זוכרים את מי שמסוגל לרוץ 100 מטר בפחות מעשר שניות, סיכוי סביר שאתם לא תצליחו לעשות זאת. לפחות לא אם לא תקדישו לכך את כל חייכם. זה מעולה לשחק כדורסל אם אתם נהנים מכך. זה מעולה לשאוף למצויינות. זה מעולה לעודד בתכם לשחק כדורסל. יש בכך המון ערכים חיוביים. אם אתם מעודדים את בנכם לשחק כדורסל כדי שיהיה שווה 3.5 מיליארד דולר כמו מייקל ג'ורדן, זה כנראה לא יצליח. עובדה שיש רק אחד שהיה לו את השילוב של יכולת על המגרש ויכולת עסקית. כשאתם מכירים בשמות את המודל שלכם, כנראה שהוא חריג.

אוקיי אז לא בדיוק לתוצאות של באפט אבל אולי קרוב לכך? הרי גם 10% מהתוצאה שלו יספק אותי

בהמשך אכתוב מה צריך כדי להגיע לעשרה אחוז מהתוצאה של באפט וזה ממש לא קשה על אף העושר האדיר שזה יספק לך. אבל השאלה האם האופן בו פעל באפט היא הדרך הנכונה ביותר כדי להגיע לעושר זה.

תזכורת לדרך הפעולה של באפט: לימוד מתמיד. כנער בן 14(1944) שאל בספרייה את הספר 1,000 דרכים להרוויח 1,000 דולר והחל יזמויות שונות כגון מכירת מסטיקים, קוקה קולה, עיתונים. הכרות עם חוקי המס. בהיותו בן 14 הגיש דו"ח ראשון למס ההכנסה וקיזז מהכנסותיו הוצאות תיקון אופניים ששימשו למכירה מדלת לדלת. מאוחר יותר עשה תואר ראשון במנהל עסקים, תואר שני בכלכלה והמשיך ללימודים נוספים.

כשהוא החליט להשקיע בחברה זה לא היה בגלל שהוא "מאמין בטכנולוגיה"/"מאמין בדרך"/"אוהב את ההנהלה"/"מאמין בשוק" ומשפטים שונים שאני שומע מאנשים לגבי בחירותיהם בחברה כזו או אחרת. באפט לעומת השקיע ימים רבים לפני כל השקעה בלימוד מעמיק של הדו"חות הכספיים(מאזן, רווח והפסד ותזרים מזומנים) רוב החברות שנבחנו לא זכו להשקעתו והבודדות בהן השקיע היו כאלו שהוא סבר שיש משהו שמשקיעים אחרים לא שמו לב אליו ולכן המחיר הוא מחיר טוב.

יתירה מכך באפט קבע פעמים רבות שלא ישקיע בשום דבר בו אינו מבין ולכן התרחק מהשקעה בחברות טכנולוגיה. חריגה לעניין זה היא אפל אך אפשר להתווכח אם זו חברת מוצרים או חברת טכנולוגיה.

רוצים להשקיע כמו באפט? לימדו לקרוא דו"חות כספיים וחפשו מציאות בשוק ההון. למרות שהשכלתי דומה לשלו אך הפוכה(תואר בכלכלה ותואר שני במנהל עסקים) ופעם למדתי לנתח דו"חות כספיים, אין סיכוי שאעשה זאת. זה מאד משעמם ולדעתי לא ניצול טוב של זמני. מה שברור הוא שאם את רוצה לבחור מניות באופן עצמאי אז הדבר הגרוע ביותר שתוכלי לעשות זה לקנות כל מיני קורסים עם הבטחות לשיטות ייחודיות או קבוצות המלצות שהן פעמים רבות פשוט תרמית. נפוצים למשל קורסים ל"ניתוח טכני" של מחירי מניות מתוך הנחה שאפשר לזהות תבנית כלשהי באמצעותה לחזות מה יקרה בעתיד. לא משנה כמה מחקרים יפורסמו ויראו שניתוח טכני אכן עובד לפעמים אך לא בתדירות גבוהה מאסטרולוגיה למשל, אנשים עדיין יקנו קורסים אלו. יש לנו נטיה טבעית לחשוב שהפער בין הצלחה לבין כישלון הוא פגם שנמצא אצלינו: חוסר ידע, חוסר כישרון, חסר משהו…לפעמים זה לא המצב. לפעמים לא ניתן לחזות משהו. יש שאלות ללא פתרון.

חישבו על מטוטלת. פעם, כשהייתי בתיכון יכולת לחשב בדיוק היכן תהיה המטוטלת בכל נקודת זמן אם ידעתי את אורך הזרוע, משקל המשקולת והזוית בה שוחררה. כולה שלושה פרמטרים. יכולת למשל לדעת בוודאות מלאה שהמטוטלת ששוחררה בזוית 45 מעלות, לא תגיע שוב לאותה זוית כשהיא חוזרת:

אם מוסיפים כולה פרמטר נוסף: ציר באמצע הזרוע, המטוטלת הופכת למטוטלת תוהו(מטוטלת כאוס/מטוטלת בלגן?) בלתי ניתנת לחיזוי כלל:

נעזוב רגע את השאלה אם ניתן לחזות כיוון של מניה ונחשוב על ההבדל בין באפט לבינכם. כשבאפט משקיע במניה מתרחשים שני דברים שלא קורים כשאתם משקיעים בה:

1. תחזית המגשימה את עצמה, אפקט חיקוי. כשמשקיעים רבים שומעים שהמשקיע הגדול בעולם משקיע בחברה כלשהי, הם רוצים להצטרף לחגיגה וכך נוצרת תחזית המגשימה את עצמה. זה לא יקרה כשאתם תבחרו להשקיע בחברה כלשהי.
2. יכולת למנות בעלי תפקידים בחברה. מי שמשקיע כסף רב בחברה יכול למנות אנשים מטעמו לדירקטוריון החברה. כך, כמשקיע הוא לא רק "סומך על ההנהלה" אלא הוא יכול ממש להשפיע על החלטות ההנהלה, מה שאתם לא יכולים לעשות.

בהקשר לזיהוי או יותר נכון חיפוש תבניות, הביטו רגע בתמונה הזו:

בהנחה שהרחפן הוא הדבר הראשון שראיתם בתמונה, מה הדבר השני? עבורי, קפצה מייד לעין דמות האישה משמאל למטה. אני אפילו לא יודע אם זו דמות אמיתית או שבמקרה סידור הבניינים יצר תחושה שיש שם דמות. כשביקשתי מ- AI לנתח התמונה הוא התעקש שאין שום דמות ואני מבלבל את המח :). שילוב של הנטיה לתבניות והמחשבה שאם רק היה לי יותר ידע/כישרון/שקדנות הייתי מצליח לקנות מניה של חברה כמו זו:

זה יכול להצליח, אתם עשויים לרכוש מניה כזו. אתם יכולים גם לזכות בלוטו. הצלחה כזו אינה מראה שיש לכם ידע מיוחד אלא מראה שבסבירות מסויימת גם הכלב שלכם יוכל לבחור מניה מנצחת.

רוצים להשקיע כמו באפט? נתחו מניות בצורה רצינית ולא באמצעות קסמים כאלו ואחרים מקורסים קצרים ולאחר הרכישה החזיקו במניה לנצח כדברי באפט. בקיצור היו משעממים.

רוצים להשקיע כמו רימון ולא כמו באפט או אפילו טוב יותר, כמו שבאפט המליץ לכל מי שאינו הוא להשקיע, קיראו מאמר זה – השקעה ראשונה שלכם בבורסה.

הזמן הוא חברכם הטוב ביותר, נצלו אותו

הדבר הכי גדול שעשה באפט הוא התחלה מוקדמת וחיים ארוכים. בגיל 11 קנה באפט את המניה הראשונה שלו. עד אז בזבז זמנו כדבריו. היום, 80 שנים לאחר מכן הוא מחזיק הון עצום. אבל, בואו נראה מה היה קורה למישהו שמשקיע 80 שנים בלי להיות משקיע מקצועי אלא על ידי כל בחירה של כמות מניות מקרית. 100,000 שקלים ועוד 500 שקלים לחודש במשך 80 שנים יניבו בקצה הדרך 217 מיליון שקלים. לא היו לכם 100,000 או 500 לחודש? 10,000 שקלים במקום חופשה אחת לחו"ל ואפס הפקדות לאחר מכן יניבו "רק" 13 מיליון כעבור 80 שנים. כל הסכומים לאחר השפעות אינפלציה. לא רוצים להמתין 80 שנים אלא "רק" 20? יהיו לכם מיליון שקלים. אם התחלתם בגיל בר מצווה אז מיליון בגיל 33 זה סכום נאה במיוחד אם פגשת בת זוג שעשתה את אותו דבר כילדה. הקליקו כאן כדי להכנס לגליון החישוב איתו הגעתי למספרים שכאן. את התאים בירוק אתם יכולים לשנות כדי להתאים למספרים שלכם.

היו צנועים ומשעממים

רוב בני האדם תחת לחץ כלכלי וחברתי מתמיד. האימה של הגעה למקום העבודה לאחר חופשה ולספר שהיית רחמנא ליצלן בסחנה במקום ביער השחור. הקושי לומר שהגעת לעבודה באוטובוס ולא במכונית יקרה. אכלת במסעדה ולא העלית לאינסטגרם כאילו לא בילית עם אשתך.

באפט מצידו למרות היותו מולטי מיליארדר גר באותו בית אותו קנה עם אשתו כשהיו זוג צעיר. אין בו גינוני עושר או הפגנת עושר.

אם תצליחו מגיל צעיר להכניס יותר ממה שאתם מוציאים ואת הפער להכניס להשקעה נושאת תשואה, יהיה לכם עושר מעבר לדמיונכם. בדקו אותי באמצעות המחשבון ששמתי מעלה. כשאני עושה את החישובים האלו במסגרת ייעוצים אנשים פעמים רבות מאד מופתעים.

גם בהשקעות הישארו כאמור משעממים. זה פחות סקסי לספר שהשקעת במניית בנק הפועלים ממניית טסלה אבל יש סיכוי גבוה שדוקא מניות כאלו יהיו עקביות בתשואתן. זכרו את הטיית השורדים. כשאנשים חושבים שיצליחו לבחור את המניות המצליחות הם נזכרים איך רצו אולי להשקיע באפל, אנבידיה, גוגל ולא עשו זאת. הם פחות זוכרים את המיליונים שהשקיעו בנוקיה, יאהוו, ליהמן ברדרס, אריקסון, מייספייס ועוד המון חברות שנראו כבלתי מנוצחות בשעתן ואת חלקן אולי כבר אינכם זוכרים.

מה עוד לא ללמוד מבאפט?

על דרך ההלצה אמר פעם באפט שהוא שם לב שילדים בני 6 רק לעתים מאד רחוקות מתים. מאז הוא אוכל כמו ילד בן 6: המבורגר גדול של מקדונלד וחמש פחיות קולה ליום. ספורט הוא לא עושה כי לדבריו זה "כלא".

לעתים יש סטיות מהנורמה בכל דבר. כשאנו רוצים בריאות טובה, שימו לב שאני מדבר על בריאות טובה ולא על חיים ארוכים. חיים ארוכים זהו סף נמוך לטעמי. ובכן, כשאנו רוצים בריאות טובה יש יותר סיכוי להשיגה אם נאכל בריא ונעשה ספורט מאשר ההיפך. היום לשמחתי אין סביבי אף מעשן. בעבר היה תמיד את המעשן שסבא של חברו גמר שתי קופסאות ליום והגיע לגיל 100. אולי, אבל גם לאותו סבא היה נעים יותר להגיע לגיל 100 בלי להשתעל כמה דקות כל בוקר. וגם אם לא שתעל אלא רץ מרתון תוך כדי עישון, עדיין יש יותר סיכוי להיות בריא, חזק וזקן ללא עישון, קולה והמבורגר יומי.